来源：@全景网微博
在中国制造业版图中，浙江诸暨是一个无法忽视的地标。这里不仅是西施故里，更是全球最大的刺绣机产业基地。在这片热土上，一家名为信胜科技的企业，用二十余年的时光，从一家普通的缝制设备厂，成长为工信部首批国家专精特新重点“小巨人”企业，并即将成为北交所的“电脑刺绣机第一股”。
随着信胜科技北交所IPO顺利过会，标志着这家龙头企业将正式迈入资本市场。未来，公司将借助资本市场力量，进一步放大技术与产业优势，向着全球刺绣装备领军企业稳步迈进。
01
溯源与积淀：从诸暨沃土走出的行业巨擘
招股书显示，信胜科技专注于电脑刺绣机的研发、生产与销售，构建了覆盖平绣机与特种机的全品类产品体系。其中，平绣机又可细分为服装机、花边机、家纺机及成衣帽绣机等，特种机则囊括了混合机、烫片机、毛巾机等差异化品类。其中，服装机与花边机凭借广泛的市场需求，常年贡献公司近九成的营业收入，构成了信胜科技业绩增长的“压舱石”。
图：信胜科技主要产品及功能
资料来源：招股书信胜科技的崛起，是中国制造业由大变强的一个典型微观样本。
回溯2002年，国内高端刺绣机市场几乎被日本田岛、德国ZSK等外资品牌垄断。据招股书披露，创始人王海江早在1995年7月便投身缝制设备行业，积累了近三十年的深厚积淀。"以诚取信，以质取胜"是王海江2002年创业的初心，也成了公司始终坚持的经营理念。
随后的二十余年里，信胜科技的发展步伐稳健而有力。2002-2009年为市场开拓与技术积累期，通过"信胜牌"电脑绣机在浙江、广东等地立足，并开拓印度市场；2009-2015年实现产品突破与品牌建设，10码以上花边机成为主流产品，获得多项国家级荣誉，并通过海外参展提升品牌影响力；2015-2017年进入快速发展期，率先适应行业高转速趋势，家纺机产品打入江苏市场并成为主流机型之一；2017年至今着力供应链布局与高质量发展，通过设立子公司实现机架、台板自供，并合资成立易瑞得、信顺精密，完善产业链布局。2024年至2025年，公司业绩迎来爆发式增长，营业收入从10.30亿元增长至14.83亿元，归母净利润从1.20亿元增长至2.23亿元。2024、2025年，信胜科技电脑刺绣机市占率位居行业前列。
如今，公司已形成覆盖国内23个省份及56个国家或地区的营销网络，产品广泛应用于服装、家纺、汽车内饰、医疗保健、玩具等多个领域。从昔日的追赶者到如今的领跑者，信胜科技的进阶之路，正是“中国制造”向“中国智造”跨越的生动写照。
02
技术护城河：硬核专利与“首台套”的极致攻坚
在资本市场上，技术的含金量决定了企业的估值高度。信胜科技之所以备受瞩目，核心在于其深厚的技术壁垒和持续的创新能力。
截至2025年底，信胜科技已拥有专利379项，其中发明专利高达90项。更令人瞩目的是，公司牵头或参与了4项国家标准或行业标准的制定，彰显了其在行业内的规则制定权。
信胜科技的技术突破，直击行业痛点。长期以来，电脑刺绣机面临着机头振幅大、断线率高、主轴负载重等技术难题。公司通过自主研发，掌握了自平衡技术、多轴传动技术等一批核心技术，成功解决了这些顽疾。
这种技术实力最直接的体现，就是一系列“首台（套）”产品的诞生：2020年，“基于动力学平衡的超高速刺绣机”获评浙江省制造业首台（套）产品，为公司未来超高速刺绣机的技术革新和市场推广奠定基础；2022年，“多规格多花色高效烫片机”成为浙江省首台（套）装备，丰富了刺绣工艺的可能性；2024年，“基于振动自适应消除的高速刺绣机”更是拿下了国内首台（套）装备认证。
凭借这些硬核技术，信胜科技的产品性能已具备与日本田岛等国际一线品牌竞争的能力。目前，公司产品线覆盖了从单头到270头的全系列机型，最高机针速度可达1500转/分钟。多次获评“国家火炬计划产业化示范项目”、“中国轻工业刺绣机行业十强企业”、“工业刺绣机”获评第七批制造业单项冠军产品等等这些殊荣，是国家对信胜科技在细分领域全球领先地位的权威背书。
03
市场版图与财务韧性：双轮驱动的稳健增长极
优秀的财务数据是检验商业模式的试金石。信胜科技近年来的业绩表现，展现出了极强的盈利弹性和经营韧性。
表：信胜科技主要财务数据
资料来源：招股书根据招股书披露的数据，2023年至2025年，公司营业收入分别为7.04亿元、10.30亿元和14.83亿元；归属于母公司股东的净利润分别为0.59亿元、1.20亿元和2.23亿元。短短三年间，营收和利润均实现了翻倍增长。且从2026年上半年数据来看，这一强势增长势头仍在延续。上半年，公司营收与利润分别增长了25.41%、39.64%。
更为难得的是，公司的盈利能力持续增强，整体毛利率从2023年的20.35%提升至2025年的28.05%，加权平均净资产收益率（ROE）更是由2023年的19.05%提升至2025年的41.40%，显著高于行业内可比公司的平均水平。
并且，公司各年的经营性净现金流状况十分健康。2024年、2025年经营活动产生的现金流量净额分别达到2.86亿元、3.34亿元，同比增长显著，这表明公司的利润并非停留在纸面上，而是实打实地转化为了“真金白银”。
这一亮眼业绩的背后，是公司“内外双轮驱动”战略的精准落地。
在海外市场，信胜科技深度绑定南亚核心客户。印度和巴基斯坦是全球最大的纺织品生产国和消费国之一，也是电脑刺绣机需求较为旺盛的市场。2024、2025年，信胜科技境外销售收入占比均保持在53%以上，公司与印度的LIBERTY、巴基斯坦的M.RAMZAN等当地头部品牌商建立了长期稳定的合作关系。根据特易资讯、环球慧思统计数据，2023年至2025年，信胜科技稳居巴基斯坦市场前二大电脑刺绣机供应商，在印度市场稳居前三。2024-2025年，仅这两大客户的销售额就占公司总营收的三成以上，客户粘性极高。
在国内市场，信胜科技深耕细分领域，快速响应客户需求。公司业务覆盖全国23个省份，培育的代理商通常长期从事电脑刺绣机售后维修工作，对当地终端客户分布和需求较为了解，公司与代理商的合作一方面能够促使公司深度挖掘市场需求、提升营销效率，另一方面能够依托代理商快速响应售后服务需求，同时公司于绍兴、萧山、东莞、汕头等地区设立了售后服务点，为客户提供全方位的售后服务保障。
04
行业东风与竞争格局：国产替代下的龙头红利
展望未来，信胜科技仍然具备高成长性。当前全球电脑刺绣机行业正处于深度调整与重构期，为这家中国刺绣机企业龙头的未来持续发展提供了巨大的战略机遇。
首先，全球供给格局重塑，中国制造占据主导地位。目前，中国电脑刺绣机产量已占全球的80%以上，是全球绝对的制造中心。随着中国品牌在机头头数及转速、剪线稳定性、更换花样适应性、绣品品质、智能化控制水平等方面技术取得了较大提升，原本由日本等国品牌主导的高端市场如土耳其、阿联酋等，其采购重心也在不断向中国内地品牌转移，信胜科技正是这一趋势的最大受益者之一。
其次，南亚市场需求爆发，提供强劲增量。根据中国缝制机械协会统计数据，2023-2025年，我国刺绣机累计出口分别为34.75亿元、48.64亿元和72.21亿元，分别同比增长3.83%、39.96%和48.46%，出口额总体呈增长趋势，出口主要销往印度、巴基斯坦、孟加拉、越南、美国等国家。其中，印度市场在2022年迎来了需求井喷，当年我国向印度出口电脑刺绣机金额达到11.97亿元，到2024年这一数据增长至21.22亿元，两年时间出口金额近乎翻倍；巴基斯坦市场紧随其后，2024年相关出口额达到7.98亿元，较上年同比增长高达320%。作为这两个市场的头部供应商，信胜科技自然承接了较大的行业红利。
再者，行业集中度提升，龙头马太效应显现。随着市场竞争加剧，缺乏研发能力和资金实力的中小企业正逐渐被淘汰出局。2025年，根据中国缝制机械协会统计数据，我国电脑刺绣机行业整体营收约为100亿元，信胜科技以约15%的市场占有率位居行业前列。在存量博弈与增量争夺的双重背景下，行业资源将进一步向头部企业集中，信胜科技的市占率仍有较大的提升空间。
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资本新篇：募投项目开启高质量发展新征程
登陆北交所，对于信胜科技而言，不是终点，而是新一轮高质量发展的起点。
本次IPO，信胜科技拟发行3600万股新股，募集资金约4.49亿元。这笔资金的投向，清晰地展示了公司未来的战略布局。
表：信胜科技北交所上市募投项目
资料来源：招股书一是向上游延伸，强化供应链自主可控。公司拟投入2.50亿元用于年产11000台（套）刺绣机机架建设项目，投入0.74亿元用于年产33万套刺绣机零部件建设项目。这将大幅提升核心零部件的产能，缓解2025年多头刺绣机产能利用率高达159.45%的瓶颈，同时有效降低外协依赖，有助于优化整机性能、把控交付周期、巩固技术领先水平。
二是数字化赋能，提升管理效能。公司拟投入0.55亿元用于信息化系统升级。通过引入或升级ERP、MES等先进管理系统，实现生产过程的精细化管理和成本的有效控制。
三是加码研发，保持技术领先。公司拟投入0.21亿元的研发中心建设项目，将聚焦于前沿技术的探索和新产品的开发，确保公司在激烈的市场竞争中始终保持技术代差优势。
此外，0.50亿元的流动资金补充，将为公司日常运营和应对市场波动提供支持。
截至2025年底，信胜科技在手订单已达4.53亿元，较前2年整体呈增长趋势，这为募投项目投产后的产能消化提供了坚实的保障。随着募投项目的逐步落地，信胜科技的生产效率、成本控制能力和技术创新能力将再上新台阶。
从诸暨的一隅之地，到征战全球市场；从模仿跟随，到自主创新。信胜科技的二十余年，是中国制造向中国“智”造跨越的缩影。站在北交所的新起点上，凭借扎实的技术底蕴、全球化的渠道网络、优异的财务表现以及清晰的战略规划，信胜科技有望借助资本市场的东风，进一步巩固其在全球刺绣装备领域的领先地位，向着“成为全球刺绣设备技术领域的创新领导者”的愿景全速前进。
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